投資要點(diǎn)公司今日公布2008年中報(bào)。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入273.54億元、利潤(rùn)總額11.22億元、凈利潤(rùn)8.02億元，同比分別增長(zhǎng)35.83%、-8.82%、23.40%；基本每股收益0.293元。利潤(rùn)總額與凈利潤(rùn)變化差異主要是2007年底公司增持部分子公司股權(quán)從而少數(shù)股東權(quán)益占凈利潤(rùn)比例下降及子公司可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值與帳面價(jià)值出現(xiàn)差額調(diào)整資本公積及相應(yīng)的少數(shù)股東權(quán)益所致。

    公司上半年鐵、鋼、材產(chǎn)量分別完成全年生產(chǎn)計(jì)劃的47%、46%、45%；營(yíng)業(yè)收入完成全年目標(biāo)的47%。產(chǎn)量和收入未達(dá)到時(shí)間進(jìn)度的主要原因是年初公司遭受特大雨雪冰凍災(zāi)害，運(yùn)輸和電力保障出現(xiàn)問(wèn)題，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響。3月份開(kāi)始公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與效益逐月好轉(zhuǎn)，二季度盈利能力創(chuàng)公司季度最高水平。

    公司未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張與高端產(chǎn)品開(kāi)發(fā)將極大提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。寬厚板、線棒材、鋼管等產(chǎn)品的品種材與深加工比例已得到顯著提高，寬厚板2#生產(chǎn)線已投入試生產(chǎn)，汽車板技術(shù)的引進(jìn)和合資協(xié)議、硅鋼技術(shù)引進(jìn)協(xié)議已于近期簽署。

    公司投資項(xiàng)目較多，未來(lái)將存在大額資本支出。如控股子公司華菱湘鋼擬投資建設(shè)86億元的5項(xiàng)技改工程項(xiàng)目等，公司近期已發(fā)行30億人民幣短期融資券，預(yù)計(jì)后期存在再融資需求。

    隨著三季度以來(lái)鋼材市場(chǎng)價(jià)格的下滑，原燃料價(jià)格保持高位運(yùn)行，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間逐步被壓縮，公司在一季度虧損、二季度創(chuàng)造優(yōu)異業(yè)績(jī)后，下半年盈利能力將會(huì)有所回落。預(yù)計(jì)公司2008年、2009年EPS分別為0.71、0.84元，目前公司股價(jià)已低于凈資產(chǎn)，給予“推薦”評(píng)級(jí)